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　　市场参与者们可不是被动等待的看客，他们的目光死死盯在会议结束后，日本央行行长植田和男的记者会上，这场发布会将成为解读日本央行下一步棋的关键。植田会不会抛出一些模糊却意味深长的信号？比如，加息的脚步会不会在秋冬之际重启？毕竟，上个月路透社的调查显示，超过一半的经济学家押注日本央行会在第四季度，至少把指标利率抬升25个基点——不过，这个比例比一个月前已悄然下滑，从近三分之二降了下来，透露出一种集体性的犹疑。贸易风险虽在缓解，但那份不确定性，像雾气般笼罩着东京的金融街。

　　好消息是，日本与美国的贸易协议终于尘埃落定，这让日本央行决策者们稍稍松了口气。熟悉内情的消息人士透露，随着协议的签署，他们越来越坚信，虽然关税带来的冲击如巨浪般汹涌，但还不至于把日本经济彻底拖入衰退的深渊。出口企业或许能咬牙挺过这一关，企业景气调查——也就是10月3日即将公布的日本央行短观调查——将给出更清晰的线索。它不只是一堆数字，更是企业能否扛住关税压力、继续推高工资的晴雨表。如果数据向好，那乐观的情绪可能会进一步发酵，推动日本经济在2%通胀目标的轨道上稳健前行。

　　然而，乐观点子总得打个折扣。日本央行副行长冰见野良三最近的表态，就像是当头一棒，他直言关税的冲击才刚刚开始发酵，远未到尘埃落定的地步。这意味着，在加息前，日本央行更倾向于多攒几手数据，好好琢磨一番。毕竟，日本经济太脆弱了，一点风吹草动都能掀起波澜。更棘手的是，美国那边传来的疲软信号。美国就业数据最近几轮都乏善可陈，这让日本央行决策者们夜不能寐——因为美国的任何经济放缓，都可能像多米诺骨牌一样，推倒他们对本土复苏的美好预期。美联储的会议就在几天前落幕，他们似乎已按下降息按钮，来托住那摇晃不稳的劳动力市场。这两条政策路线一升一降的分化，很容易酿成日元急剧升值的风暴，进一步挤压日本出口商的利润空间。

　　政治层面，日本首相石破茂的突然辞职，更是火上浇油。这场突如其来的权力更迭，搅起了一池浑水，让原本就复杂的经济环境蒙上更厚的政治不确定性。一些分析师认为，这可能会成为日本央行拖延加息的又一借口。但反过来想，如果他们按兵不动太久，又会面临另一个隐患：高通胀的风险像隐形的定时炸弹，随时可能引爆。尤其是现在，实质利率还徘徊在负值区间，生活成本高企不下，食品价格虽因去年基数效应的消退而趋于平缓，但那股长期、广泛的通胀压力，却如影随形。审议委员田村直树在6月底的发布会上，曾斩钉截铁地说，如果通胀上行风险加剧，日本央行就得果断出手，守护物价的稳定。这番话如今听来，格外有分量。

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